云集怎么了

 

　　“留给云集的时间不多了，品牌管理的赛道上，洋葱集团刚刚上市、VTN风生水起。这个赛道，云集只能算跟随者。”

　　近日，社交电商云集发布了2021年Q1财报。财报显示，云集当期总收入为6.754亿，同比下降59%。

　　截至5月28日美股收盘，云集股价报收于1.8美元，大跌6.74%，总市值仅剩3.88亿美元。同时，1.8美元的股价非常敏感，这意味着云集距离1美元的退市红线已经近在咫尺。

　　上市2年间，营收下滑，股价大跌，市值大幅缩水，云集到底怎么了？

 

　　从营收倍增到收入持续低迷

　　云集的危机，从Q1财报中已经有所体现。我们再来仔细阅读这份财报。

　　销猫新零售观察到，这份成绩单可以总结为：营收腰斩，成本下降，亏损收窄，三个关键词。

　　首先，云集Q1的营收，直接腰斩。

　　云集Q1总营收为6.754亿元，同比下降59%，环比下降49%。（备注：2020年Q1营收为16.492亿元，2020年Q4营收为13.27亿元。）

　　具体来看，总营收由商品销售净收入、市场业务收入、其他收入及会员收入4个部分构成。具体情况如下：

　　云集Q1商品销售的净收入为5.72亿元，较去年同期14.46亿元下降了60.4%。

　　市场业务收入为9540万元，去年同期为1.58亿元，同比下降39.6%。

　　其他收入为814万元，去年同期为2014万元，同比下降59.6%。

　　会员收入为0元。

　　再来看成本。

　　云集Q1的营业总成本为4.39亿元，同比下降61.7%，占营业总收入的比例也由2020年同期的69.6%下降至65.1%。

　　总成本中有几个关键的部分值得关注。

　　云集的履约开支（配送费用）为6480万元，同比下降53%

　　销售及营销开支为9630万元，同比下降61.7%

　　研发及内容开支为3750万元，同比下降35.3%

　　这意味着商品销售数量在减少，云集的市场营销投放在缩减，甚至是在研发端也变得逐渐保守。

　　最后来看看云集的净亏损和净利润。

　　云集Q1净亏损为400万元，同比收窄70%。不按美国通用会计准则（non-GAAP），云集Q1经调整后的净利润为1710万元，同比下降34.48%。

　　除了今年Q1的财报数据，据销猫统计，2016年~2020年，云集总收入分别为12.84亿元、64.44亿元、130.15亿元、116.72亿元与55.30亿元。

　　其中，2017年、2018年收入均实现翻倍式增长。2019年上市当年，云集营收出现下滑，至2020年骤降52.62%。

　　此外，2016年至今，云集累计亏损已超5亿元。

 

　　2016-2020年云集净利润表

 

云集的亏损仍然在不断扩大

 

　　究其原因，艾媒咨询分析师张毅表示，云集的不断亏损，主要源于企业运营模式不具备持续性。其目前的会员电商模式，一方面面临用户增长瓶颈，另一方面是拼多多等强大竞争对手的冲击。

　　面对云集交出的系列成绩单，股价和市值已经呈现出最直观的反馈，资本市场对云集的未来不太看好。

 

　　从“会员电商第一股”到“会员收入为0”

　　头顶“会员电商第一股”光环上市的云集，在2021年Q1财报中的会员收入却为0元，确实令人吃惊。

　　而查阅往年的财报，云集的会员收入从2018年的15.52亿已经降至2020年的4243万元。

　　对此，云集解释称，一季度会员收入为0元，主要是从2020年1月至2021年3月取消了会员门槛，所有用户均能免费享受一年的会员权益，因此Q1没有会员收入。

　　其实从2019年开始，云集就在降低开店的门槛。

　　2019年，云集为每位非会员用户提供为期三个月免费体验期，在此期间非会员可享受到全方位的会员权益。

　　2020年1月开始，任何用户只需在云集App上注册一个账号，即可免费享受一年会员权益。

　　成为会员之后的用户们，有没有成功变身KOC为云集带货呢？

　　数据显示，2020年云集交易会员数（备注：交易会员是指在一定时期内，成功推广云集产品，在云集平台上制造至少一个或多个订单的会员）为1330万，会员数约2380万，以此估算，交易会员数占比55.88%，而2019年该比率为69.57%。

　　最能体现云集“社交特色”的KOC占比缩减，表明云集的核心会员正在流失。

　　而随着核心会员的流失，云集的复购率从整体上看，实则是在下降。

　　据云集CEO肖尚略透露，截至2021年3月31日的12个月中，重复购买率为80.6%。

　　但2019年刚刚上市时，云集的复购率达到93.4%。这意味着近两年的用户运营策略并没有达到明显的效果。

　　降低会员门槛从客观角度来说，是云集吸纳更多流量的动作。但是目前，这项举措并没有为云集带来更多的益处，至少免费进来的用户并没有支撑起云集的营收。

　　2021年4月，云集宣布停止免费会员服务。按照平台规则，如在云集开店，可找朋友作邀请人，如没有朋友推荐则需办理价值199元的会员才能开店。

　　如此看来，免费开店策略已被验证未及预期。

 

　　从引领者到追随者

　　2021年是云集成立的第6个年头，在这6年间，云集经历了成长的阵痛和角色的转变。

　　云集诞生于2015年，正如它的名字一样，云集开创了一套被称为“自用省钱，分享赚钱”的社交电商体系，迅速将大量的社会闲置时间和闲置零售力量连接起来，云集起来。

　　在这个时期，云集采用的玩法是把用户同时变为店主的分销模式，这套S2b2c模式的效果立竿见影。相关数据显示，至2016年3月8日，云集微店在全国范围内的店主人数为31.67万人，仅平台服务费收入就有1.13亿元。

 

云集依靠“分销模式”起家

 

　　但因为筹备上市及监管原因，云集对分销机制进行了弱化。系列的整改措施之后，云集平台上的大店主以及用户的出现流失。

　　2019年5月3日，云集仅用4年时间，以中国领先的会员制社交电商的身份，敲钟纳斯达克。

　　然而因为上市，云集抛弃了“社交电商鼻祖”身份，转做“Costco”跟随者，打造线上Costco。尽管外部至今都认为它“是一家靠分销裂变驱动的电商公司”。

 　　正如前文所见，上市后的云集，数据变得尴尬了起来。

　　从2019年5月上市至今，短短两年时间，云集的股价从14美元一路下滑至不足2美元，市值更不足5亿美元，缩水超过8成。

 

云集股价走势

 

　　为什么资本市场不看好云集？一位熟悉云集供应链的行业人士对销猫表示，股市是着眼于企业未来的发展空间和前景，云集目前所处的细分赛道已经进入了一个走下坡路的阶段。

　　云集也慌，正在求变。

　　5月16日，在云集六周年的发布会现场，云集提出了“深耕会员电商+发力专业化零售”的新战略，肖尚略首次披露了10年愿景——“助力100万宝妈用双手改变命运，成为5000万会员首选的电商平台”。

　　在刚刚结束的云集六周年庆大促中，专业化零售已经在突显成效。

　　大促期间，云集自有品牌矩阵中，素野品牌团累计销售额超过1200万元，尤妮美品牌团2天销售额突破1000万元。

　　此外，云集今年孵化的首个自有食品品牌“李霸天”，2月首次上架纯肉烤肠单日销售额即超130万元。还有隶属于减肥类保健品的自有品牌“轻姿养”，截至今年一季度末，单品销量达到9.75亿元，这款商品从研发上架，到成为10亿元级品牌，只用了一年时间。

　　但是，留给云集的时间不多了，品牌管理的赛道上，洋葱集团刚刚上市、VTN风生水起。这个赛道，云集只能算跟随者。

　　当然，谁先谁后不是决定因素。群雄逐鹿，品牌管理赛道的战国时代已经到来了。