朝云集团通过港交所聆讯 生产、销售高度依赖立白集团

　　继蓝月亮赴港成功上市后，曾经一度强调不想上市的立白，其旗下子公司，有中国日化领域“驱蚊一哥”之称的朝云集团有限公司（下文简称“朝云集团”）踏上港交所IPO之路。

 

 

　　2020年8月31日晚间，立白旗下朝云集团正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。

　　2021年2月16日，朝云集团通过港交所聆讯。就其初步上市文件看，集团集资所得资金计划用于新产品研发及现有产品升级、促进研发中心的建设及升级、为研发团队招募更多有经验及才能的人。作为国内家居护理行业的第一梯队，此次上市吸引了不少投资者的目光。

 

 

　　据了解，朝云集团在境内对应的主体为广州朝云控股有限公司，其前身为安福超威日化有限公司，成立于2006年，隶属于立白集团，发起人为陈凯旋与陈凯臣兄弟俩。

　　不过，陈凯旋、陈凯臣等两人并不在朝云集团中担任职务，而是由陈凯臣的女儿陈丹霞掌管。当前，陈丹霞为朝云集团系列公司的法定代表人，也是朝云集团的执行董事、董事长兼首席执行官（CEO）。

 

 

　　旗下产品多而不强

　　朝云集团是立白集团控股的家居护理品牌，是中国领先的一站式多品类智慧家居、个人和宠物护理平台。从产品来看，目前已覆盖家居清洁，家用杀中驱蚊。空气护理，消毒剂、家庭日用品、护肤、头发和身体护理、宠物护理等多个品类，并有威王、超威、贝贝健、西兰、润之素、倔强的尾巴和德是七大品牌。

　　七大品牌中，家居护理是公司主要的营收来源，其中知名度较高的是杀虫驱蚊产品。招股书显示，2017年-2019年及2020年第一季度，杀虫驱蚊产品收入占营收比分别为68.4%、69.4%、63.3%、70.8%。

　　据中国产业研究院发布的《2020年中国杀虫驱蚊行业市场规模预测及发展趋势分析报告》，户外出行场景的新型可携带驱蚊产品受益于其安全、方便的优点已成为中国过去五年增长最为迅速的子产品。其零售额从2015年的1.66亿元增长至2019年5.15亿元，年均复合增长率达32.6%。预计将以16.4%的年均复合增速持续增至2024年的11.03亿元。

　　并且中国杀虫驱蚊产品正在完成从传统向新型产品形态转变，新型形态产品的替代升级推动行业增长。2019年中国新型形态杀虫驱蚊产品(包括电热蚊香片/电热蚊香液以及户外可携带产品)占所有杀虫驱蚊产品零售额的44%，而在一些发达国家市场，该比例长超70%。

　　近几年来，每年新增驱蚊企业都在1千家以上。这些企业不断蚕食增量、渗透存量，传统老牌企业基本选择固守传统渠道，给新增企业提供机会。市场需求量增涨的同时竞争者也在同步增加，如何开拓新市场以及把握产品竞争优势是目前值得思考的问题。除此之外，不能过度依赖单品销售，一旦（单品）增长乏力或销售下滑，整个集团得业绩都将受到影响。

　　但是从整个市场的大环境来看，朝云集团在行业内还是存在绝对的竞争优势。

　　从招股书中可以看到，零售额方面，朝云集团在2015至2019年连续5年中，在中国家居护理行业国内企业中位列第一，并在中国家居护理行业的所有公司中排名第二，在2019年的市场占有率为9.4%。具体子品类来看，以零售额计算，2019年，朝云集团在中国家居清洁及空气护理市场均排名第二；在中国个人护理市场花露水类别排名第三。

　　此外，在广州市工业和信息化局公布的《2020年广州市绿色制造体系建设示范项目名单》中，立白凯晟旗下立白集团、朝云集团再次在绿色设计产品名单中霸榜。朝云集团广州超威生物科技有限公司的威王强力洁厕净等19个产品入选，占入选绿色设计产品的39.5%。

　　财务方面，2017-2019年三年间，朝云集团营收分别为13.46亿元、13.50亿元和13.83亿元，同时期毛利率分别为35.9%37.2%、43.4%，保持稳中有增的态势，财务整体上表现良好。

　　据了解，增强朝云集团研发能力也是融资所得资金的主要用途之一，目前也是朝云集团下一步发展规划中的重要进程，把握核心科技才能立足市场，产品不在于多而在于强。

 

　　对立白集团依赖性过强

　　虽然朝云集团在招股书中表示，该公司在管理、经营和财务等三方面均独立于立白集团。但小编注意到，不管是销售端还是生产端，朝云集团其实都很难离开立白而独立经营。

　　据了解，朝云集团通过与立白签订销售框架协议，获得立白48名大客户，其中包括沃尔玛、家乐福等全国及地区性大卖场、商超及便利店运营商等，公司2019年通过立白销售占比为20.7%。

　　同时，朝云集团还将部分产品的生产外包给立白集团。朝云集团称，截至目前，立白集团及其多数附属公司至少95%的股权由其控股股东持有并控制，两家集团的控股股东均为陈凯旋、陈凯臣等。

　　改善销售网络、加强全球供应链的效率和灵活性也是朝云集团急需解决的问题。朝云集团借助母公司资源，本身问题不大，直接“去母公司化”也不现实。但是，作为即将上市的公司，其必须具有广阔的发展空间且不断进步，上市是为了让公司变得更好，朝着更加完善的方向前进。

　　一个企业想要变强变大，必须有独立应对市场变化的能力以及核心竞争优势。虽然朝云集团可以借助立白集团的分销渠道进行销售，但究其根本，未来朝云集团努力的方向是要把外力借助变成内部优势，逐渐减弱对立白集团的依赖，加强研发优质产品，并通过合适销售渠道进行多元化销售战略，借助资本加注加快企业快速发展。