一季度预亏超6600万，东阿阿胶为何卖不动了？

　　东阿阿胶的业绩持续在恶化。4月14日晚间，东阿阿胶（000423.SZ）发布2020年第一季度业绩预告，报告期内公司预计亏损6684万元-9436万元，较上年同期下降117%-124%。

　　对于2020年一季度业绩亏损的原因，东阿阿胶给出的理由是，受国内新冠肺炎疫情影响，报告期内国内部分经销商复工复产延期，且药店等销售场所普遍顾客流量严重低迷，导致公司线下业务受到较大影响。

　　除此之外，东阿阿胶指出，自2019年以来，公司主要侧重于清理渠道库存，严格控制发货，全面压缩渠道库存数量，对该公司一季度销售产生一定影响。

　　这一理由，延续了其2019年年度亏损的说法。3月26日，东阿阿胶发布2019年年报，2019年实现营收29.59亿元，亏损4.44亿元。这是东阿阿胶从1996年上市以来，24年首次出现亏损的情况。对于业绩亏损原因，东阿阿胶解释称，系公司主动严格控制发货，尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度，导致2019年出现亏损。

　　从东阿阿胶近三年披露的财报来看，2017年-2019年其存货账面余额分别为36.07亿元、33.69亿元、35.22亿元，相比2012年东阿阿胶期末存货的4.01亿元，上涨了8倍多。截至2019年底，东阿阿胶库存量为2711吨，比上年同期的811吨增长了234.15%。

　　虽然东阿阿胶库存商品滞销成为不争事实，但在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，东阿阿胶库存较大的重要原因在于，消费者对东阿阿胶的产品频繁提价产生逆反心理。

　　据招商证券统计，自2006年至2018年，东阿阿胶累计提价17次，阿胶块的零售价从每公斤160元飙升至近6000元，涨幅近40倍。

　　谈及频繁提价，东阿阿胶方面表示，自己也很无奈，“国际市场的驴皮需求量不断上升，导致供应紧张，市场价格飙升，所以东阿阿胶的价格不得不上涨。”

　　对于东阿阿胶的做法，业内并不赞同，认为靠提价来增加利润、提振股价是“杀鸡取卵”的行为。

　　东阿阿胶近几年逐渐下降的市场份额也印证了这一观点。据招商证券估算，东阿阿胶每提价30%，就会流失10%的现有客户。在2012年东阿阿胶占据了80%的市场份额，而到了2016年，市场占有率下滑至32%。

　　事实上，过去十余年激进的提价策略，引发市场混乱与激烈竞争，令东阿阿胶也意识到了问题所在，在经过反思后，决定进行更为彻底的库存清理。同时于 2019年启动三大战略，即年轻化、国际化、多元化。

　　对此，朱丹蓬在接受《财经》新媒体记者采访时表示，东阿阿胶的多元化战略成功率并不高，因为此时东阿阿胶主业尚未做大、做精，时机尚不成熟。“他们觉得自己主业萎缩，遇到天花板了，想要为了业绩、股价去多元化，博一博，这种逻辑是错误的。”