注入市场化机制后的哈药集团能否老树逢春？

　　70年历史的地方国有药企走出关键一步，注入市场化机制的哈药集团能否老树逢春？

 

 

　　这场借由混改推动的大刀阔斧式改革能否搅动数十年的国企内部沉闷的风气，尚未可知。哈药集团股份有限公司总经理徐海瑛能否带领哈药走出困境，也有待时日检验。

　　一周前在黑龙江哈尔滨完成了半程马拉松比赛， 9月3日，徐海瑛又匆匆来到北京新开张的办公室。这个位于东二环的开放式办公区还略显空荡。未来几个月内，哈药集团将在这里配齐北京营销中心的团队。

　　过去的半年里，有许多新事情在这家总部位于东北地区的老牌国有制药企业发生。2019年春节刚过，在跨国药企工作了超过12年的徐海瑛走马上任，成为哈药集团股份有限公司的总经理。

　　任命公告发出的第二天，3月6日哈药股份涨停，整个3月的涨幅高达50%，从侧面反映了资本市场对这一人事安排可能给公司带来变化的情绪。8月底，随着新一轮的增资扩股、社会股东进入，哈药股份的母公司——哈药集团成为无实际控制人的国资参股企业。在这之前的四个月内，公司管理层逐步完成新老更替，多名具备外企经验的市场化职业经理人加入。

　　从2005年引入外资，到管理层真正实现市场化，哈药集团花了整整14年。令人唏嘘不已的是，促成这一变化的直接原因，还有赖于公司逐年走衰的经营业绩。哈药股份（600664.SH）的主营业务收入连续五年下滑，2017年净利润同比“腰斩”之后，2018年持续不振，今年一季度甚至发生单季度亏损。国家政策调整给医药行业带来巨变的这几年里，哈药集团靠着上世纪末铺天盖地的电视广告营销，在一代人心中打造的群众基础尚在，但“老本”总有吃完的时候，哈药不得不改。

　　今年将满52岁的徐海瑛有些孤注一掷：“希望哈药就是我在商业社会生涯的最后一程，我跟大家一起共度时艰。”国资管控机制藩篱不再，董事会的目标是“用五六年时间把哈药重新带回‘明星企业’之列”。在一系列药监改革、医保新政等政策倒逼医疗行业深刻变革之际，一向后知后觉的哈药又能否迎头赶上？

 

　　曲折混改路

　　哈药集团混改，已经是14年来的第二轮。

　　哈药集团旗下拥有两家上市公司——哈药集团股份有限公司（600664.SH，下称哈药股份）和人民同泰医药股份有限公司（600829.SH，下称人民同泰），哈药集团目前持有哈药股份46.49%股权，哈药股份持有人民同泰74.82%股权。

　　2004年，哈药股份被濒临破产的南方证券高度控盘，相关资产必须处置，这成为哈药引资出售的契机。2005年，中信资本和华平资本通过在境外设立特殊目的基金，参与哈药集团的增资扩股，各注资3.7亿元人民币持有22.5%股权，黑龙江辰能投资参股10%。哈药集团由哈尔滨市国资委独资降至持有45%国有产权，变更为国有控股的有限责任公司。随后商务部批准哈药集团通过增资并购方式变更为中外合资企业。

 

　　哈药集团混改更进一步 变身国资参股企业

　　哈药集团近期完成新一轮增资扩股，并引入两家非国有投资主体。8月22日晚间，哈药集团有限公司（下称哈药集团）旗下两家上市公司——哈药集团股份有限公司（600664.SH，下称哈药股份）和人民同泰医药股份有限公司（600829.SH，下称人民同泰）发布公告，哈药集团对上述两家上市公司股权进行要约收购。

　　哈药集团目前持有哈药股份46.49%，哈药股份持有人民同泰74.82%的股权。此次全面要约收购义务，因上市公司控股股东哈药集团增资扩股，导致股东结构发生重大变化而触发。此次增资尚需完成哈药集团外商投资企业变更备案等后续相关程序。

　　哈药集团新一轮混改进展，已经通过8月12日哈药股份和人民同泰的公告披露。其控股股东通过增资扩股方式引入重庆哈珀股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称重庆哈珀）和天津黑马祺航投资管理有限公司（下称黑马祺航）为新增投资者，分别认缴哈药集团新增注册资本4.35亿元、2.17亿元，增资后分别占哈药集团的股权比例10%和5%。

 

　　哈药股份切换专营商 一季度利润下滑过半

　　哈药股份采取专营商模式，销售业绩和利润水平快速增长，但专营商更愿意销售单价较高的保健品，不愿销售单价较低的基层产品，导致哈药销售结构和市场份额滑坡，以广告营销闻名全国的哈药股份正在经历营销转型之痛。

　　以广告营销闻名全国的哈药股份正在经历营销转型之痛。4月16日晚，哈药股份（600664）公布2017年一季度报告，报告期内实现营收30.86亿元，同比减少10.61%，净利润4655.24万元，同比下滑52.2%。

　　哈药股份称，利润下滑主要因医保控费、两票制等政策持续推进，公司一季度切换部分专营商，产品原材料成本上升等因素影响，公司销售毛利额下降所致。

　　利润大幅下滑的同时，哈药股份经营活动产生的现金流量净额同比下降91.35%, 哈药股份称，下降主要为本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。投资活动产的现金流量净额同比下降551.52%，哈药股份称，主要为同期处置子公司百川医药收回现金所致。