哈药集团控股权归谁？“中年危机”下急寻投资方

　　哈药集团再次发出混改引资声音。5月29日，哈药股份(600664.SH)公布，公司接到控股股东哈药集团有限公司（以下简称“哈药集团”）的通知，《哈药集团有限公司增资公告》已于2019年5月29日在哈尔滨市公共资源交易中心（即原“哈尔滨产权交易中心”）网站对外发布，哈药集团开始公开征集增资扩股事宜的意向投资者，发布截止日期为2019年7月26日。

　　公告显示，待投资者确定后，相关各方将签署增资协议，哈药集团将由国有控股企业变为国有参股企业。若哈药集团能够顺利按预期完成本次增资扩股，哈药集团的控制权将发生变更，公司实际控制人将由哈尔滨市国资委变更为无实际控制人。

 

　　控制权争夺战或将上演

　　从权利高度集中的国有控股企业摇身一变为权力分散的国有参股企业，混改给本就发展态势不明朗的哈药集团带来了更多不确定性。

　　哈药集团控股子公司哈药股份连续多年营收下滑，净利润连续两年下滑，今非昔比的哈药股份产品结构老化，竞争力加速衰减。最新数据显示，今年一季度，哈药股份营业收入26.74亿元，同比下滑6.43%，归属净利润为负1.45亿元，扣非后净利润为负1.63亿元。哈药股份在一季报中预测，第二季度业绩不会明显好转，公司年初至下一报告期末累计净利润仍然为负。

　　在哈药股份愈显疲软的背景下，其子公司哈药集团生物工程有限公司（以下简称“生物工程”）和哈药集团世一堂中药饮片有限责任公司（以下简称“饮片公司”）产品抽检不合格的消息频出，将投资者的信心拉直冰点。

　　5月10日，国家药品监督管理局公布，经中国食品药品检定研究院检验，生物工程生产的紫杉醇注射液不符合规定。无独有偶，2017年7月20日，饮片公司生产的白矾“铵盐”项经抽检不符合规定。2018年2月2日，饮片公司生产的甘草（甘草片）“含量测定”项经抽检不符合规定。2018年11月2日，饮片公司生产的槟榔“黄曲霉毒素”项经抽检不符合规定。

　　经济学家宋清辉在接受《华夏时报》记者采访时认为，近期产品抽检不合格的负面消息频出的大型药企突然没有实际控制人的情况，令人担忧，这对于突然"无主"的哈药来说可能是坏事，因为此举不但影响企业经营稳定，而且还会有上演控制权争夺战的可能，使企业处于不利境地。再者，药品事关消费者健康安全，产品屡次不合格会影响消费者对哈药股份的信任。

 

　　混改力度几何？

　　2017年9月，哈尔滨市国资委出资企业首批60户混改企业名单对外公布，哈药股份控股股东哈药集团出现在名单中。哈药集团此前就已经是黑龙江省推进国企混改的样本企业。

　　国企进行混改的目的在于提高效益，增强竞争力，为企业引入部分资金的同时扩大业务合作，那么，哈药集团的经营状况在混改过程中会发生哪些质变？哈药股份表示，本次增资为公司控股股东哈药集团层面的股权变动，对本公司的日常生产经营没有直接影响。

　　回顾哈药集团及哈药股份的混改进程，2017年12月，哈药股份发布公告，中信资本天津拟通过其控制的中信资本医药，对哈药集团进行增资。2018年6月，哈药股份和人民同泰同时发布公告，称收到控股股东哈药集团转发的哈尔滨市国资委的通知，考虑到国有股东间接转让上市公司股权事项相关政策规定出现重大变化，决定终止哈药集团增资扩股事项。2018年11月，控股股东哈药集团拟重启混合所有制改革工作，哈药集团在哈尔滨市产权交易中心公开征集投资者，择优选择一名战略投资者对哈药集团进行增资扩股。

　　宋清辉表示，从此前哈药混改进程一波三折的情况来看，哈药混改对于其经营的改善力度有限，当前，产品再次出现不合格的情况，加上业绩亏损，让哈药股份不得不面临“中年危机”。在激烈市场竞争下，哈药股份能否依托营销方式以及市场投放等一系列策略缓解公司未来现状还有待考验。

 

　　突围希望在哪

　　哈药股份2018年1.85亿元的研发投入远低于行业平均水平，仅占营业收入1.71%。项目研发进展相当迟缓，主要研发项目处于临床前药学研究阶段或准备开展临床阶段。

　　研发不力，开始借力，哈药所投资的美国最大的保健品品牌之一GNC（健安喜）或许是其重焕生机的希望。此前曾有哈药集团人士表示，把GNC一共1800多个产品引进后，会丰富哈药保健品的产品线，有利于哈药集团保健品的升级、换代和转型。

　　哈药集团加码工业大麻的消息也一度被传得沸沸扬扬。3月27日，哈药股份发布公告称，目前其公司控股股东哈药集团与孙吴县人民政府及种植合作社，以公司加农户订单农业方式，就收购1.5万亩的工业大麻花叶进行谈判。针对哈药集团孙吴大麻二酚提取有限公司，哈药股份表示，该项目由哈药集团绝对控股并主导操作。目前，工业大麻项目并不能为哈药集团或哈药股份带来收益，项目公司处在初期提取工艺摸索阶段。

　　宋清辉也表示，未来哈药可以考虑通过加码保健品等多元化途径突围，逐步降低经营风险。

　　不过，中国保健品市场未来竞争将愈加激烈，汤臣倍健、西王食品、合生元等与国际知名保健品企业建立合作的公司不在少数。而GNC营业利润自2015开始不甚乐观，出现连续亏损，市值一度缩水。而哈药集团的工业大麻项目在概念热度消退之后再无动静传出，似乎已被搁浅。哈药股份也曾表示，项目公司已取得CBD加工资质，但尚未取得销售资质，尚未取得较大的实质性进展，尚未取得营业收入，该项目存在较大不确定性。

　　对于哈药集团控制结构变化对于集团决策效率可能造成的影响，管理制度变更以及业务拓展计划等问题，《华夏时报》记者多次致电哈药集团，总机人员为记者转接至办公室后一直无人接听。

　　未来，哈药集团能否在“群龙无首”的新控制结构下稳步发展？能否在新的业务方向上自救？只能拭目以待。