人民币升值可能在中国许多领域产生巨大影响

**对金融市场的影响如何?**

对中国出口规模庞大的亚洲新兴经济体的货币是最大受益者，特别是台湾，韩国和马来西亚。商品货币应该也能从中受益。

对大型货币而言，摩根大通驻伦敦全球外汇策略主管John Normand称，关于人民币在2005年7月升值2。1%成为一个转折点的论断站不住脚。

他称，人民币需要大幅升值，幅度大约达到20%，才会对全球贸易失衡局面以及其它大型货币产生可观影响。

"如果中国今年只允许本币升值5%，实质影响将是微乎其微，"Normand在报告中称。

欧元存在一定程度的不确定性。以中国外汇储备多元化对欧元的利好程度推测，一旦中国允许人民币升值并相应减少储备，欧元可能受到轻微冲击。

高盛认为，若欧元真的下跌，对黄金的影响可能为负面。人民币走强对石油的影响将为中性至利空(又将依据欧元走势)，但对其它大宗商品可能利好，因为这会增强中国的购买力。

高盛预计美国政府公债可能出现应激性下跌，但其怀疑美债疲势能否持续。高盛认为人民币升值有利于美国跨国企业股票和中国消费类股，但不利于国内制造类股。

**人民币升值会减少中国贸易顺差吗?**

从原则上说，长期来看，会的。但是别忘了，从2005年7月到2008年7月之间人民币升幅高达21%，但这并未阻止中国贸易顺差飞涨，并在2008年创下2，960亿美元的历史纪录。

部分原因在于中国以出口为导向的制造商生产力增长迅猛，尽管汇率提高但仍可削减单位成本。

更广泛来看，在会计方面，贸易顺差反映的是国内储蓄相对于投资的馀额。而中国，正如批评者们不断提及的那样，在减少储蓄方面进展不力。

因此中国政府在提高汇率的同时还需要辅以提高居民收入、削减政府及公司储蓄、减少国民为不时之需而储蓄的必要性等措施。

削减对出口商的实际补贴，比如提供廉价贷款、低价用水和能源，亦有助于控制贸易顺差。这样提高国内成本会带来实质汇率的提高，一些中国经济学家认为这比名义升值更重要。

批评者则反击称，一旦通胀得以释放将很难控制，而且这会对社会弱势群体不利，有失公平。

**人民币升值不会只是将中国的贸易顺差转给别国吗?**

在错综复杂的全球供应链网络中，中国是最後一环。有人认为，若人民币升值导致工业品在中国的最後组装成本过于高昂，那麽企业就会撤离中国，转向成本较低的邻国。

但是，像越南和印度这样的国家，不仅基础设施比中国差很多，而且也不像中国南方地区那样供应商聚集、对制造商散发着强大的吸引力。

因此，出口企业在撤离中国这件事上会经过深思熟虑。除非他们能让客户接受利润率下滑，这意味着人民币升值会推高出口价格。

发达国家的消费者会成为最大的受害者，特别是低收入人群，因为他们已经习惯于依赖便宜的"中国制造"商品。

并且，美国这样的发达国家既没有产能、也不会愿意去重操生产T恤衫和拖鞋这样的旧业。因此美国会开始从墨西哥等国进口商品。按照这种思路，美国的整体贸易逆差仍将十分庞大。

但是随着时间推移，人民币升值还是会带来一些变化。

美元在1985年广场协议之後开始贬值，的确慢慢地消除了美国的经常账赤字。而人民币升值实际上只是美元贬值的另一种说法而已。

如果跨国企业最终从中国撤走生产，那麽这些企业将生产移至哪些国家，这些国家的贸易顺差就可能越膨越大，终于也会和现在的中国一样，面临本币升值的压力。

**中国会有何改变?孰赢孰输?**

制造业者已然因应沿海地区成本的上升，而迁往劳力及投入成本较低的内陆。人民币倘若升值，则将加速此一进程，连带拉高中国中部及西部的生活水平，而这也是政府主要的发展目标之一。

汇率走强也会引发投资、劳力及其他资源抽离出口产业，转向经济中不可贸易的领域，特别是服务业，而这也是决策官员的另一个施政要项。

北京大学经济学教授Michael Pettis表示，实际上，人民币重估将导致财富的移转，会出现明显的赢家和输家。

最大的"输家"则为中国人民银行，他表示，如果没有算错的话，人行持有约3兆(万亿)美元，以及等值的人民币负债。

Pettis在他的部落格(博客)写道，"谁会在人民币重估中获益?几乎每个在中国消费到进口商品的民众都会受惠，基本上意味着所有在中国的人民，除了纯粹自给自足的农民以外。"

"人民币升值将导致所有的进口物价随之下跌，因此人民币重估会拉高中国家庭当前及未来资产和收入的实际价值，进而提高中国家庭的财富。"